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阿里與全球最大公募"聯姻",傳統投顧業務面對"狼來了"?

國內“獨角獸”巨頭螞蟻金服和全球第一梯隊資產管理公司先鋒領航 (Vanguard)在一起能碰撞出什么火花?

企查查數據顯示,6月5日,浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司新增對外投資,成立先鋒領航投顧(上海)投資咨詢有限公司,大股東浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司持股51%,另一位股東方先鋒領航投資管理(上海)有限公司(先鋒領航在上海成立的外商獨資企業)持股49%,經營范圍為投資咨詢。

數據顯示,先鋒領航投顧(上海)注冊資本2000萬元人民幣,法定代表人為前網商銀行行長、現螞蟻金服數字金融板塊總裁黃浩。

一邊是將自身定位為互聯網金融服務生態系統的螞蟻金服,另一邊是全美第一梯隊的資產管理公司先鋒領航,此次的合作令外界對其充滿想象。既然這家公司的名稱中帶有“投顧”二字,如何顛覆國內現有的傳統投顧模式?如何將海外智能投顧經驗結合螞蟻金服成熟的大數據體系進行本土化落地?或許是先鋒領航投顧未來的使命。

全球最大公募“聯姻”螞蟻金服

企查查數據顯示,6月5日,浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司新增對外投資,成立先鋒領航投顧,注冊資本2000萬元人民幣。

工商信息顯示,先鋒領航投顧經營范圍為投資咨詢,法定代表人為浙江網商銀行股份有限公司行長、執行董事黃浩。股權結構為:大股東浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司持股51%,另一位股東先鋒領航投資管理(上海)有限公司持股49%。

先鋒領航投資管理(上海)有限公司法人代表和董事長林曉東,擔任先鋒領航投顧的董事。

對于此次合作,雙方均表示不便回應。不過,從公司的名稱中的“投顧”二字,足以看出公司的戰略定位。

“目標就是國內的證券投顧咨詢資質,這個機構資質已經很久沒有新公司獲批了,螞蟻金服和Vanguard也是想提前籌備。”一位資深行業人士對券商中國記者表示,“Vanguard在證券投資、資產配置有著多年的積累,結合螞蟻金服的互聯網大數據平臺,讓這家公司的想象空間非常大。將來獲取投顧資質后,會不會對現有的投顧模式帶來顛覆性的創新?可以拭目以待。” 

先鋒領航欲謀公募牌照,主打“低費率”

成立于1975年的先鋒領航,目前是全球最大的公募基金管理公司之一,全球資產管理規模超過5.2萬億美元。

2017年,先鋒領航于上海正式成立外商獨資企業(WFOE)——先鋒領航投資管理(上海)有限公司。截至目前,進軍中國市場的近20家外資資管均已備案證券類私募管理人,但先鋒領航并未采取上述路徑,先鋒領航也尚未在中國市場發行任何產品。

不過,先鋒領航中國區負責人曾多次在公開場合表達了獲取公募基金牌照的期望。2017年9月,先鋒領航中國區總裁林曉東曾對媒體表示,先鋒領航在華成立合資公司可能性不大;2018年7月份,林曉東對媒體表示,等未來公募牌照法規放開后將致力于做一家扎根中國本土的公募基金。

Vanguard集團開創了指數投資的先河,為美國的個人投資者推出了首支指數基金。之后并分別于1986年和1990年發行債券指數基金和國際股票指數基金。此后,Vanguard又將指數管理專長運用于ETF,目前全球資產管理規模超過5.2萬億美元。 

值得注意的是, Vanguard集團最厲害之處在于一直致力于低投資成本,即低管理費率,這也是是Vanguard規模一直持續擴張的重要因素。

上圖中也能明顯看出,Vanguard的管理費自1980年以來持續走低,并遠遠低于美國境內公募基金的平均水平,截止2018年7月31日,其平均費率低至0.11%。

此番,螞蟻金服成立先鋒領航投顧(上海)投資咨詢有限公司,未來是不是也將主打Vanguard低投資成本的模式,值得市場關注。

能夠始終保持低成本,得益于Vanguard集團獨特的股權結構。成立之初,約翰•柏格進行了一項大膽的實驗,創立一家由投資者共有的公司,基金無需向外部股東支付股息紅利,從而將利益讓渡給投資者。此外,Vanguard集團還取消了銷售傭金,同時也大幅降低了運營管理費用,開創了低成本指數投資的時代。

值得注意的是,Vanguard集團認為,四大投資原則,有利于投資者取得良好的長期投資表現。第一,建立明確的、合適的投資目標;第二,構建廣泛、多元化的資產配置;第三,將投資成本降到最低;第四,秉持長遠目標,嚴守投資紀律。

截止2018年7月31日,Vanguard集團全球資產管理規模超過5.2萬億美元,共有187支美國本土基金(包括變額年金組合)和214支海外基金,全球170個國家擁有超過2000萬投資者。

投顧資質審批中止

事實上,自2014年以來,證券投資咨詢業務資格的機構資質審批處于中止狀態。

根據《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》第六條規定,申請證券投資咨詢從業資格的機構,應具備下列條件:

1.從事證券投資咨詢業務的機構,有五名以上取得證券投資咨詢從業資格的專職人員;同時從事證券和期貨投資咨詢業務的機構有十名以上取得證券投資咨詢從業資格的專職人員;其高級管理人員中至少一名取得證券投資咨詢從業資格。

2.有100萬元人民幣以上的注冊資本。

3.有固定的業務場所和與業務相適應的通訊及其他信息傳遞設施。

4.有公司章程。

5.有健全的內部管理制度。

6.具備中國證監會要求的其他條件。

盡管上述條件并不算苛刻,但整體來看,獲得投資顧問牌照的大都是證券公司。值得一提的是,自2014年后,證監會就再未單獨核發過《證券投資咨詢業務資格證書》。

券商中國記者查詢證監會網站獲悉,目前擁有證券投資咨詢牌照的機構共有84家。

目前國內市場,從事智能投顧的機構主要分為三類,一類是國內的創業型金融科技公司,主要投資于國內的公募基金市場;第二類是大型互聯網金融平臺,如京東金融等;第三類則是傳統金融機構提供的智能投顧服務,如招商銀行摩羯智投、廣發證券貝塔牛。

“他山之石”Vanguard

盡管在智能投顧領域布局時間略晚,Vanguard憑借其巨頭地位、多元化的ETF和基金產品等優勢,實現了 “后來者居上”。

Vanguard Personal Advisor Services(個人顧問服務,下簡稱“VPAS”)誕生于2013年。不同于智能投顧領域的現有玩家,Vanguard 強調混合服務(hybrid solution),即結合自動化咨詢平臺與持有國際金融理財師(Certified Financial Planner,簡稱“CFP”)認證的傳統人力投顧。

而一般提供混合服務的公司通常聘請Registered Investment Advisor (注冊投資顧問,RIA)當作人力顧問,相較而言 Vanguard 更有優勢。據了解,人力顧問貫穿服務多流程,包括理財師輔助完成KYC、生成報告后提供后續服務,電話視頻等線上方式進行再調整。而另一方面,VPAS的起投門檻較高——5萬美元(Betterment未設起投金額,wealthfront為500美元)。雖然Vanguard方面稱,其產品適用于各投資水平和經驗的用戶,但事實上,較高的最低投資金額對于新手投資者來說并不十分友好。

另外,所有交易均通過Vanguard Brokerage Services清算,意味著客戶可以免除不同經紀和投資公司之間復雜結算協議的麻煩。VPAS賬戶余額在500萬美元以下的每年手續費率為0.3%,與競爭對手Wealthfront的超低價位相比,對經驗豐富的投資者的吸引力稍遜。Wealthfront1萬美元以下不收費用,1萬元以上年費為0.25%。

具有海外成熟經驗的Vanguard,是否能將先進的智能投顧理念帶入中國,與螞蟻金服一起進行本土化落地,也是領航先鋒投顧未來最有看點之處。

券商中國 詹晨 許孝如(封面圖自攝圖網)

責編 楊詩涵

原標題: 阿里出手!與全球最大公募"聯姻",成立投顧投資咨詢公司,傳統投顧業務面對"狼來了"?

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